香港2025年8月28日 /美通社/ -- 國內(nèi)疫苗頭部企業(yè)艾美疫苗（06660.HK）8月27日發(fā)佈2025年半年報(bào)，公司營收穩(wěn)健，隨著重磅大單品進(jìn)入上市階段，研發(fā)費(fèi)用降低，經(jīng)營開支優(yōu)化。四款核心重磅創(chuàng)新大單品即將兌現(xiàn)商業(yè)化，海外市場(chǎng)拓展亦獲重要進(jìn)展，兩款mRNA技術(shù)大單品疫苗同時(shí)獲批在中美兩國開展臨床，多重利好催化下，公司亦獲得機(jī)構(gòu)樂觀預(yù)期。星展銀行（DBS）新近發(fā)佈的研究報(bào)告^[1]預(yù)測(cè)，公司股價(jià)相較當(dāng)下有近60%的上漲空間。

擁有確定性大單品，預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)盈利

據(jù)半年報(bào)披露，艾美的13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗已申請(qǐng)上市註冊(cè)，已完成現(xiàn)場(chǎng)核查；無血清狂犬疫苗上市註冊(cè)申請(qǐng)已獲受理；23價(jià)肺炎多糖疫苗已完成III期臨床血清檢測(cè)，即將進(jìn)入統(tǒng)計(jì)揭盲工作；迭代工藝高效價(jià)人二倍體狂犬疫苗目前處於III期臨床階段，預(yù)計(jì)2025年底完成III期臨床，2026年提交上市註冊(cè)申請(qǐng)。

星展銀行（DBS）的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，2026年艾美疫苗很可能實(shí)現(xiàn)盈利。到2026年，艾美疫苗將成為國內(nèi)狂犬病疫苗和肺炎疫苗的領(lǐng)先製造商，市場(chǎng)份額分別約佔(zhàn)20%和10%。2025至2027年銷售額預(yù)計(jì)以45%的年均複合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

mRNA技術(shù)平臺(tái)獲國際認(rèn)可，研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)跑行業(yè) 

據(jù)半年報(bào)披露，艾美疫苗在研發(fā)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，目前已擁有針對(duì)12種疾病領(lǐng)域的20款在研疫苗產(chǎn)品，涵蓋23個(gè)臨床批件，並開展了24項(xiàng)臨床試驗(yàn)。

其中，1類創(chuàng)新型疫苗達(dá)7款，三款1類創(chuàng)新型疫苗已獲批開展臨床試驗(yàn)，特別是mRNA帶狀皰疹疫苗和mRNA呼吸道合胞病毒疫苗更是同時(shí)獲得中美兩國臨床批件，標(biāo)誌著公司mRNA技術(shù)平臺(tái)獲得國際權(quán)威認(rèn)可。

在該平臺(tái)上，艾美還佈局了反覆運(yùn)算mRNA狂犬疫苗和mRNA流感疫苗等具有廣闊市場(chǎng)潛力的大單品，其中，mRNA狂犬疫苗，具有免疫接種針次顯著減少，保護(hù)性中和抗體更高，且產(chǎn)生速度顯著更快，免疫持久性強(qiáng)等特點(diǎn)。

從平臺(tái)的先進(jìn)性和成熟度來看，艾美的mRNA技術(shù)平臺(tái)已通過上萬例受試者臨床試驗(yàn)驗(yàn)證，其安全性和有效性得到充分證實(shí)，為後續(xù)mRNA系列疫苗的研發(fā)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此外，在創(chuàng)新藥出海的浪潮中，艾美疫苗同樣展現(xiàn)出自己的優(yōu)勢(shì)。上半年，公司的四價(jià)流腦多糖疫苗順利進(jìn)入非洲市場(chǎng)，狂犬疫苗首次進(jìn)入中美洲市場(chǎng)，乙肝疫苗在東南亞積極開展註冊(cè)流程，甲肝疫苗則在南亞地區(qū)推進(jìn)註冊(cè)工作。此外，四價(jià)流腦多糖疫苗在中亞地區(qū)的註冊(cè)工作也在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)明年實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)厣鲜小?/p>

與此同時(shí)，艾美正在積極籌備13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗和無血清狂犬疫苗的國際化，已與西亞、東南亞等多國達(dá)成獨(dú)家代理協(xié)定；與埃及正式簽署13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗諒解備忘錄，進(jìn)一步拓展在中東和北非地區(qū)的市場(chǎng)。

艾美疫苗憑藉以mRNA為代表的強(qiáng)大技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力、多款重磅大單品臨近收穫期，以及廣闊的海外市場(chǎng)佈局，獲得了機(jī)構(gòu)的樂觀預(yù)期。星展銀行（DBS）新近發(fā)佈的研究報(bào)告預(yù)測(cè)，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)將推動(dòng)艾美疫苗的股價(jià)重估，估算的公允價(jià)值為8.3港元/股，意味著相較當(dāng)下有近60%的上漲空間。

當(dāng)前，資本市場(chǎng)的創(chuàng)新藥熱度不減。多家投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在行業(yè)政策、資本熱捧等環(huán)境利好的驅(qū)動(dòng)下，未來真正擁有創(chuàng)新實(shí)力的企業(yè)有望迎來「重磅大單品驅(qū)動(dòng)市值連級(jí)跳」的趨勢(shì)。不難預(yù)見，作為行業(yè)頭部企業(yè)的艾美疫苗，有望在業(yè)績(jī)和估值共振下走出樂觀行情。