近日葡萄牙最大的私營銀行圣靈銀行(Banco Espirito Santo)的母公司圣靈集團(tuán)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，無法繳費(fèi)到期的短期貸款，引發(fā)全球金融市場緊張。前期上漲較多的歐美各國股市在不同程度上有所下跌。美股標(biāo)普500指數(shù)下跌近1%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌較多達(dá)1.6%。而歐洲股市平均下跌3%以上。

歐洲經(jīng)濟(jì)再次成為熱議話題。顯然，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還遠(yuǎn)不如大家想象的健康。 

危機(jī)再襲

對此次葡萄牙銀行財務(wù)危機(jī)事件，國泰基金吳向軍認(rèn)為，葡萄牙屬于西歐比較落后的國家，其經(jīng)濟(jì)狀況一直較差，偏向社會主義高福利、高國有部門的經(jīng)濟(jì)特色一直使其競爭力低下而且公共財政負(fù)擔(dān)極為嚴(yán)重。

葡萄牙經(jīng)濟(jì)在歷史上出現(xiàn)過數(shù)次危機(jī)，在1977~1978年和1983~1984年曾經(jīng)兩次尋求IMF支持脫困。在2010開始的歐債危機(jī)中，葡萄牙首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。幾家大銀行破產(chǎn)，政府也隨之破產(chǎn)，又一次受到IMF救助。但是在這次救助過程中，葡萄牙政府和希臘、西班牙等國政府一樣，大幅度削減赤字，把財政赤字從2009年GDP的9.4%一舉削減到2014年預(yù)期GDP的3%以下，經(jīng)濟(jì)改善非常明顯。葡萄牙的GDP也將于2014年首次達(dá)到正增長。

吳向軍表示：“這次出事的是葡萄牙圣靈集團(tuán)，不是圣靈銀行。圣靈集團(tuán)的資產(chǎn)包括圣靈銀行、地產(chǎn)、醫(yī)院等等。圣靈集團(tuán)的問題去年12月就開始浮現(xiàn)，有審計師指出圣靈集團(tuán)的會計賬目有虛假成分。今年5月審計師證實(shí)其會計賬目有25.5億歐元虛增。各家金融機(jī)構(gòu)因此不愿意再向圣靈集團(tuán)提供貸款服務(wù)，這才出現(xiàn)圣靈集團(tuán)的違約問題。圣靈集團(tuán)有龐大的資產(chǎn)，絕對不是一個資不抵債的公司，而其子公司圣靈銀行也并沒有出現(xiàn)問題。無論圣靈集團(tuán)的賬目問題如何解決，都不會造成系統(tǒng)性風(fēng)險。這也是IMF、葡萄牙政府以及德國政府在這幾天紛紛表示不擔(dān)心葡萄牙問題會造成系統(tǒng)性風(fēng)險的原因。”

農(nóng)產(chǎn)品價格大跌

除了葡萄牙問題，美國二季度季報季節(jié)也頗受矚目。由于二季度歐美股市表現(xiàn)都比較好，很多投資人在季報季節(jié)開始時選擇先獲利了結(jié)，觀察一下二季度季報進(jìn)展如何，再決定下一步的動作。

吳向軍表示，日前美國二季度季報拉開帷幕，報告的公司并不多。但是按照慣例，美國市值最大的銀行富國銀行（Wells Fargo）首先公布季報，因此非常受關(guān)注。富國銀行的總體貸款額上升6%，其中商業(yè)和工業(yè)貸款額上升10%，超過預(yù)期。這顯示美國的經(jīng)濟(jì)增長相當(dāng)不錯，但是個人貸款還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于商業(yè)和工業(yè)貸款。

“接著是美股季報重頭。英特爾將發(fā)布季報，但是由于英特爾已經(jīng)預(yù)報盈利會超預(yù)期，所以不會有太多驚喜。另外，花旗銀行、高盛、摩根大通、美國銀行、EBay、谷歌、IBM、GE等一大批金融、高科技和工業(yè)龍頭公司將會發(fā)布季報。這些公司的季報大體會給此次季報季節(jié)定調(diào)，因此非常值得關(guān)注。”

另外，近期值得關(guān)注的是國際農(nóng)產(chǎn)品價格大跌。上周（7.7~7.11）小麥價格下跌9.3%，玉米價格下跌7.6%，大豆價格下跌5.2%。最近兩周，上述3種谷物價格均下跌10%以上。其中大豆價格連跌10天，為1973年以來連跌天數(shù)最多的一次。而玉米價格也跌到了4年來的最低點(diǎn)。大豆價格幾乎跌去2012年時價格的40%，而玉米價格下跌超過50%。

國際谷物價格大跌都是由于美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的谷物產(chǎn)量和庫存量預(yù)測大大超過預(yù)期造成的。由于雨水較多，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測今年大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的38億蒲式耳，大大超過去年的33億蒲式耳。玉米和小麥也面臨大豐收，美國中西部產(chǎn)糧區(qū)的農(nóng)民既沒有足夠的糧倉也沒有足夠的運(yùn)力將糧食運(yùn)出，所以商品價格大跌。

基金動態(tài)

國富亞洲QDII回報好

今年以來亞太市場自去年年底觸底反彈，交投活躍。截至7月4日，亞太區(qū)主要核心指數(shù)漲幅均超10%。得益于此，目前市場上亞太QDII整體業(yè)績超前，表現(xiàn)最好的國富亞洲機(jī)會回報已達(dá)9.8%。目前亞太市場的估值仍然偏低，相對歷史折價在10％~15％。

華潤元大醫(yī)?；鹛攸c(diǎn)鮮明

國內(nèi)首只醫(yī)療主題量化基金——華潤元大醫(yī)療保健量化基金正在發(fā)行，其最大的特點(diǎn)是通過量化和基本面相結(jié)合的方法精選優(yōu)質(zhì)上市公司，控制風(fēng)險，力爭超額收益，一經(jīng)推出便引起市場的廣泛關(guān)注。該基金擬任基金經(jīng)理李湘杰管理經(jīng)驗(yàn)豐富，投資能力出類拔萃。

文/馮慶匯